全球安防领军企业，智能物联战略翻开生长天花板：海康威视是全球抢先的视觉物联解决方案及大数据服务提供商，2021年，公司将事务范畴定位为“智能物联AIoT”，捉住视频监控职业数字化、网络及高清化、智能化的机会，为公司继续开展翻开新空间。在国内经济动摇企稳、海外商场逐渐复苏的外部环境下，公司成绩稳中向好。2023年完成经营收入893.4亿元，同比增速7.4%；完成归母净利润141.1亿元，同比增速9.9%。

  AI赋能安防职业，逆中求变，公司主业稳健增加：安防工业从数字化向智能化晋级迭代。AI+安防，推动安防工业从传统“人防”“过后追溯”走向“技防”“实时监控”与“事前防备”的才智年代。据华经工业研究院猜测，我国智能安防商场2026年商场规模为2045亿元，2021-2026年CAGR为26%。智能安防开展空间大。近年来，国内数字化转型助力高水平质量的开展是确认的长期趋势，预期未来国内智能安防依然有较大需求增加空间，公司传统安防主业有望在AI赋能下保持稳健增加。海外事务方面，2023年营收达239.8亿元，同比增加8.8%，公司继续推动“一国一策”落地，优化事务布局，确保事务稳健推动，海外市占率继续提高。一起，公司通过多年布置，现已构建起完好的观澜大模型技能系统，深化交融进公司的产品及解决方案中，充沛赋能公司在下流数十个职业的产品才能。

  立异事务齐开花，成为公司增加微弱引擎：公司掌握立异技能开展趋势，当时现已孵化出8大立异事务渠道，掩盖智能家居、移动机器人与机器视觉、红外热成像、轿车电子、才智存储、才智消防、才智安检、才智医疗等多个范畴，立异事务与公司主业已构成较为有耐性的事务组合，为公司继续开展奠定了坚实的根底。2018-2023年，立异事务收入从26.97亿元增加至185.53亿元，收入占比从5.41%上升至20.77%，2023年公司立异事务全体收入185.53亿元，同比增加23.11%，占公司营收比重到达20.77%，成为公司新成绩增加引擎。

  盈余猜测与出资评级：公司是国内智能安防领军企业，当时推动新范畴布局，立异事务收入及营收占比继续提高。基于此，咱们猜测公司2024-2026年归母净利润分别为163/192/217亿元，当时市值对应PE分别为19/16/14倍，初次掩盖给予“买入”评级。

  危险提示：地舆政治学环境危险；技能更新换代危险；全球经济下行危险；汇率动摇危险。

  证券之星估值剖析提示海康威视盈余才能杰出，未来营收生长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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